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人民币破7.5的可能性(破“7”!人民币 有新情况)

2023-05-18 18:00:33 | 作者: 乾

文/慧净

王五早上买包子,抬头看价格表时,猛然发现原来2.0元一个的素包子,涨价到了2.5元一个。包子虽然涨了不起眼的0.5元,但是绝对涨幅并不小,高达25%。

王五又想到了前些天剪头发时,剪发价格也从35元直线飙升至48元,涨幅高达37%。

而现阶段,房子、车子等市场价格虽然有所回落,但是拥有的人已经有了,没拥有的人一时半会也没需求,这部分商品对整个家庭群体的购买力影响十分有限。

这也许意味着,我们家庭的每月刚性支出可能要有所上涨,而且支出的上涨幅度大概率是要高于收入的涨幅,存款的难度正在加大,货币的购买力有所下降。

5月17日,人民币盘中跌破7.0,人民币从今年1月份6.72的低点缓慢下跌至当下的7.00,跌幅接近4%。

换句话说,假如以美元计价,人民币的购买力贬值了近4%,而受此影响,人民币资产也受到一定冲击。

比如,当下股市、房市、车市等与外循环联系较为密切的资产价格出现不同程度的回调。

所以,人民币的贬值、升值是事关我们家庭购买力的大事。

离岸人民币价格走势 数据来源:文华财经

5月份以来,人民币进入了本轮温和贬值的小周期,并且贬值的幅度是略微大于美元的升值幅度,意思是人民币价格的走势接近于美元价格的走势。

而之前的情况是,人民币的价格走势往往是强于美元价格的走势。这说明了,人民币本轮贬值出现了新情况。

为什么会这样?我们从金融方面、实体方面两个角度来解释下原因。

首先,讲下金融方面的逻辑。

货币本质上具有典型的金融资产属性,而资金往往又是逐利的。

货币在国家信用背书前提下,哪种货币利息(利润)高,资金就会抛售低利息的货币,买入高利息的货币。

举个例子说明下,国内牢牢守住金融系统性风险底线的前提,nb银行的7天通知存款利率是1.8%,而gs银行的7天通知存款利率是1.3%,甚至告知你7天通知存款的额度已经没了。

如果是你,你会怎么选择?大概率是要把钱存在nb银行,享受1.8%的利息。

因为按100万来计算,nb银行7天通知存款(类活期存款)存一年有利息1.8万,而gs银行一年的活期基本是零头(7天通知存款无份额,按照活期计算),中间相差了1.8万,购买3个iPhone14手机了,能不香吗?

美国10年国债收益率与中国10年期国债收益率的差值 数据来源:wind

货币也是同样的道理。

美元在2022年3月份首次加息以来,持续十次的加息,快速把美国联邦基金利率(类似活期存款的利率)推高至5.0%~5.25%。

受此影响,美国10年期国债收益率也从之前的比中国10年期国债收益率低接近2.5个点,到当下的比中国10年期国债收益率高接近1.0个点。

而上述周期内,人民币基本处于缓慢降息、降准的状态,五年期存款基本在2.75%附近,活期利率则在0.3%左右,比美元存款低了接近5个点。

另外,人民币的各种类活期存款产品的监管在近期进一步加强。

据华夏时报报道:

建设银行App显示,其“个人通知存款一户通”、“薪享通存款”、“结算通存款”产品均已停售;

农业银行App显示,其智能通知存款“双利丰”已于5月15日起停止签约;

工商银行App显示,该行1天期、7天期通知存款年化最高利率进行了下调,较之前的存款年化最高利率下调了0.3个百分点。

所以,部分银行工作人员为了留住银行的中产、富豪等高净值人群,开始建议客户把人民币兑换成美元,美元两年期存款利率基本上都在4.8%左右,部分银行的美元两年期存款利率可以突破5.0%。

银行工作人员为了打消客户对汇兑风险的疑虑,甚至会宣传,人民币即使从7.0下跌10%到6.3,但是进一步升破6.3的概率则极其小,而两年的存款利息已经能够覆盖掉汇兑的亏损。

总结一下,人民币存款的利率已经比美元存款的利率低2个点以上,而近期人民币高息存款类产品(通知存款、协定存款等)监管进一步收紧,增强了部分资金兑换为美元存款,获取高息收入,这一情况也给人民币带来了新的贬值压力。

接下来讲下,实体方面的逻辑。

欧美经济虽然处于高通胀之中,甚至到明年有经济硬着陆的风险。但是,中国经济因为与欧美经济所处的周期不同,整体韧性较强、潜力较大,长期复苏的基本面并没有改变。

不过,中国经济在复苏的道路上也会遇到一些小插曲、小曲折,我们需要保持高度警惕,并努力解决问题。

我们来看一些具体的数据。

旅游出行方面,我们2023年的五一出行人流相比疫情前的2019年提高20%,但是整个旅游相关的收入基本与2019年持平。

就是说,旅游的人流增加了,但是整体旅游的消费金额却没有增加。换算成人均的支出数据,是相比2019年少了接近20%,说明大家整体花钱还是偏谨慎。

房产销售方面,据兴业证券研究报告,国内4月单月商品房销售面积0.77亿方米,环比3月1.48亿方的销售面积直接腰斩;4月单月商品房的销售金额为0.92万亿元,环比3月1.51万元的销售金额下跌接近40%。

而据国家统计局数据显示,2023年4月份,70个大中城市商品住宅销售价格环比整体涨幅回落、二手住宅环比涨幅回落更为明显。

这个数据结合着社融数据综合来看,说明大家贷款买房的意愿依然低迷,对买房这类大项支出仍然是观望中。

上市公司方面,根据同花顺iFinD统计,沪深股市4966家公司今年一季度实现归属于母公司股东净利润总额为14845亿元,同比增加299亿元,增幅为2%。

其中,128家金融企业贡献了7136亿元利润,同比增加711亿元;即占比2.5%的金融企业贡献了超过48%的上市公司总利润。

然而,剔除掉金融企业,4866家沪深A股公司,今年一季度实现净利润总额只有7792亿元,同比减少379亿元,下降4.6%。

这个数据就是暗示着,今年一季度的整个实体企业的利润是比去年有所下降的,经营压力依然存在,经济全面复苏依然需要时间来恢复。

出口外贸方面,2023年4月我国货物进出口总额34347亿元,同比增长8.9%。其中,出口20265亿元,增长16.8%;进口14081亿元,下降0.8%。进出口相抵,贸易顺差6184亿元。

换算成美元后,进出口总金额5006亿美元,同比增长1.1%。其中,出口2954亿美元,同比8.5%,环比-6.4%;进口2052亿美元,同比-7.9%,环比-9.8%;贸易顺差902.1亿美元,同比扩张407.3亿美元(+82.3%)。

这个数据说明,我们的贸易顺差在进出口总金额增速放缓的环境下反而大幅增加,有概率是衰退式贸易顺差,我们的出口仍然面临压力。就好比,股市的整体成交量是下滑的,但是股市的指数却是向上走的,属于无量上涨。

总结一下,我们实体经济的复苏之路并不是一帆风顺的,房产、股市、外贸、旅游等都仍然面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱的压力,这些现状也都给人民币贬值带来了新的压力。

数据来源:招商银行研究院

最后,我个人觉得,人民币本轮温和贬值的周期内,虽然我们家庭的购买力有所下降,我们的资产有所缩水。

但是,只要我们能够正视人民币本轮贬值的新情况,比如中美货币存款利率差值扩大,实体经济仍然需要时间恢复等。

人民币就一定会再次重回升值周期,我们的家庭购买力、家庭资产等也都会重回上涨周期。

大家是怎么认为的呢?

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